Que. Explain the significance of linking a national currency to a basket of currencies instead of a single foreign currency. How does such a shift affect exchange rate stability and international trade?
(GS3, 150 words, 10 Marks)
प्रश्न: किसी राष्ट्रीय मुद्रा को किसी एक विदेशी मुद्रा के बजाय मुद्राओं की एक टोकरी से जोड़ने के महत्व की व्याख्या कीजिए। इस प्रकार का परिवर्तन विनिमय दर स्थिरता और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को किस प्रकार प्रभावित करता है?
(जीएस 3, 150 शब्द, 10 अंक)
Approach:
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Introduction: Historical background of linking national economy
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Body: Rationale for the policy shift, Impact on exchange rate stability and Broader economic significance
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Conclusion: Conclude accordingly
Introduction:
Linking a national currency to a single foreign currency exposes a country’s economy to the volatility and policy shifts of that one nation. In contrast, tying it to a basket of currencies—typically those of major trading partners—helps diversify risk and better reflect a country’s trade composition. This shift is particularly significant for exchange rate stability and the facilitation of international trade, as it cushions the domestic economy from external shocks and promotes a more balanced and predictable trade environment.
Rationale for the Policy Shift:
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The pound faced significant volatility after the collapse of the Bretton Woods system in 1971.
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Continuing the pound linkage exposed India to external shocks beyond its control, affecting trade and balance of payments.
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Linking to a basket of currencies spread risk across multiple currencies, reflecting the diversity of India’s trade partners such as the US, Japan, and European nations.
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This approach made the rupee’s value more representative of India’s actual international trade realities.
Impact on Exchange Rate Stability:
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Reduced sudden fluctuations in the rupee caused by the instability of a single foreign currency.
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Provided predictability for exporters and importers, facilitating smoother international trade.
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While the Reserve Bank of India continued using the pound (and later the US dollar) for intervention, the underlying rupee valuation became more balanced and resilient.
Broader Economic Significance:
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Strengthened India’s external sector management by improving foreign exchange planning and trade stability.
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Reflected India’s gradual integration into a multipolar global economy, moving beyond dependence on one dominant currency.
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Laid the foundation for later reforms in the 1990s, when India adopted a more flexible, market-determined exchange rate system.
Conclusion:
The 1975 shift to a basket-linked rupee was a pragmatic policy to enhance stability and reduce external vulnerabilities. It marked an early step towards modern currency management, promoting resilience in India’s international economic interactions.
दृष्टिकोण:
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परिचय: राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था को जोड़ने की ऐतिहासिक पृष्ठभूमि।
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मुख्य भाग: नीति परिवर्तन का औचित्य, विनिमय दर स्थिरता पर प्रभाव और व्यापक आर्थिक महत्व।
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निष्कर्ष: तदनुसार निष्कर्ष प्रस्तुत करें।
परिचय:
किसी राष्ट्रीय मुद्रा को किसी एक विदेशी मुद्रा से जोड़ने से उस देश की अर्थव्यवस्था उस देश की अस्थिरता और नीतिगत बदलावों के प्रति संवेदनशील हो जाती है। इसके विपरीत, इसे विभिन्न मुद्राओं के समूह से जोड़ने से—आमतौर पर प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की मुद्राओं से—जोखिमों में विविधता लाने और देश की व्यापार संरचना को बेहतर ढंग से दर्शाने में मदद मिलती है। यह बदलाव विनिमय दर की स्थिरता और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को सुगम बनाने के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह घरेलू अर्थव्यवस्था को बाहरी झटकों से बचाता है और एक अधिक संतुलित एवं पूर्वानुमानित व्यापार वातावरण को बढ़ावा देता है।
नीतिगत बदलाव का औचित्य:
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1971 में ब्रेटन वुड्स प्रणाली के पतन के बाद पाउंड में भारी उतार-चढ़ाव आया।
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पाउंड से जुड़ाव जारी रखने से भारत को अपने नियंत्रण से परे बाहरी झटकों का सामना करना पड़ा, जिससे व्यापार और भुगतान संतुलन प्रभावित हुआ।
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मुद्राओं की एक टोकरी से जुड़ने से जोखिम कई मुद्राओं में फैल गया, जो अमेरिका, जापान और यूरोपीय देशों जैसे भारत के व्यापारिक साझेदारों की विविधता को दर्शाता है।
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इस दृष्टिकोण ने रुपये के मूल्य को भारत की वास्तविक अंतर्राष्ट्रीय व्यापार वास्तविकताओं का अधिक प्रतिनिधि बना दिया।
विनिमय दर स्थिरता पर प्रभाव:
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किसी एक विदेशी मुद्रा की अस्थिरता के कारण रुपये में होने वाले अचानक उतार-चढ़ाव में कमी।
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निर्यातकों और आयातकों के लिए पूर्वानुमानशीलता प्रदान की, जिससे अंतर्राष्ट्रीय व्यापार अधिक सुचारू हुआ।
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यद्यपि भारतीय रिज़र्व बैंक ने हस्तक्षेप के लिए पाउंड (और बाद में अमेरिकी डॉलर) का उपयोग जारी रखा, लेकिन अंतर्निहित रुपये का मूल्यांकन अधिक संतुलित और लचीला बना रहा।
व्यापक आर्थिक महत्व:
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विदेशी मुद्रा नियोजन और व्यापार स्थिरता में सुधार करके भारत के बाह्य क्षेत्र प्रबंधन को सुदृढ़ किया।
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एक प्रमुख मुद्रा पर निर्भरता से आगे बढ़ते हुए, बहुध्रुवीय वैश्विक अर्थव्यवस्था में भारत के क्रमिक एकीकरण को प्रतिबिंबित किया।
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1990 के दशक में बाद के सुधारों की नींव रखी, जब भारत ने एक अधिक लचीली, बाज़ार-निर्धारित विनिमय दर प्रणाली को अपनाया।
निष्कर्ष:
1975 में बास्केट-लिंक्ड रुपये की ओर रुख़ स्थिरता बढ़ाने और बाहरी कमज़ोरियों को कम करने की एक व्यावहारिक नीति थी। यह आधुनिक मुद्रा प्रबंधन की दिशा में एक प्रारंभिक कदम था, जिसने भारत के अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक संबंधों में लचीलेपन को बढ़ावा दिया।
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